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manbetx投注限额|宝盈基金股市策略周报:政策宽松延续 市场情绪渐暖

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宝盈基金

周度市场回溯

从一级行业分类比较,上周涨幅相对较大的行业包括:食品饮料、煤炭、钢铁;跌幅相对较大的行业包括:通信、国防军工、餐饮旅游。

从二级行业分类比较,上周上涨幅度相对较大的行业包括:其他采掘、饮料制造、煤炭开采;跌幅相对较大的行业包括:塑料、航天装备、光学光电。

从事件信息角度回溯,上周对市场趋势形成影响的信息包括:

事件

国务院副总理刘鹤:中德双方同意进一步加强财金政策交流。第二次中德高级别财金对话联合声明全文发布:双方欢迎两国金融机构进一步发展创新性的中小企业融资机制,德方欢迎中方持续有效扩大金融部门的对外开放。

点评

出口压力下,加强与欧洲市场的合作与开放是重要的战略对冲。当前阶段外资普遍持乐观态度,内资相对中性。

周度估值更新

A股整体PE13.5倍,回落至历史15%分位以下。中证500指数和创业板100指数的PE16.9倍和28.8倍,接近历史新低。创业板权重股指数相对于沪深300的PE估值下降至历史5%分位以下。

分行业看,目前历史中值-PE,TTM>1(低于历史中值1倍PE以上)的行业包括:军工、传媒、纺织服装、房地产等27个行业;历史中值-PE,TTM>10(低于历史中值10倍PE以上)的行业包括:军工、传媒、通信等15个行业。

从一周变化来看,上周估值变化相对比较明显的行业包括:食品饮料、军工、通信。

周度策略观点

2019年初以来,流动性宽松、扩大内需、减税、引入外资等政策信号密集释放,对市场风险偏好形成持续的支撑。此外,QFII额度扩张加大了市场对年内6000亿海外增量资金的期待,2月底MSCI将决定是否将A股权重由5%提升至20%,A股国际化和投资者结构的变化仍在提速。近两月以来,外资持续净流入,综合来看,短期市场情绪的正面支撑依然存在。

短期风险方面,从近期中小创公司的股价表现看,投资者对商誉减值压力已经有一定预期。2019年起,随着并购资产组估值下降,以及业绩承诺规模下滑,减值对盈利能力的影响有望逐渐减轻。对于长远一点的视角而言,减税的范围、方式、总量仍是需要重点关注的部分, 此外对于汽车家电等一系列产业政策的推进也需要保持关注。

总结来讲,虽然短期趋势没有明显变量影响不易判断,但当前市场内长期价值仍然比较显著,值得乐观一些。


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